加倉16萬盎司創13個月新高

在中東局勢升溫及全球資產波動加劇背景下，黃金市場於3月出現劇烈震盪。儘管金價大幅回落，中國仍選擇加大黃金儲備配置，凸顯其在外儲多元化與風險對沖方面的策略延續。

中國連17個月增持黃金。（網絡圖片）

國家外匯管理局4月7日公布數據顯示，截至2026年3月末，中國黃金儲備達7,438萬盎司，較2月增加16萬盎司，為連續第17個月增持。此次單月增持規模創2025年3月以來新高，亦與2025年2月水平相當。分析認為，這一節奏變化與金價回調密切相關，反映當局在成本與配置節奏之間尋求平衡。

此前金價一路攀升，一度令中國單月購金規模縮減至10萬盎司以下。隨著市場調整出現，增持規模再度回升。2026年3月，受美伊衝突升級影響，全球通脹預期迅速升溫，市場對流動性的需求急劇上升，導致包括黃金在內的非生息資產承壓。倫敦現貨黃金價格當月跌幅接近12%，由每盎司約5,350美元回落至4,670美元，期間一度逼近4,000美元關口。

市場人士指出，當前金價走勢仍高度依賴中東局勢演變。若衝突持續，市場可能轉向交易滯脹預期，短期內黃金或維持承壓。不過，全球央行亦可能趁金價回調之際進行戰略性增持，為金價提供中長期支撐。

外儲規模下降2.5%

除黃金外，中國外匯儲備亦出現階段性回落。數據顯示，截至3月末，中國外匯儲備規模為3.3421萬億美元，較2月下降857億美元，降幅為2.5%。外匯局指出，變動主要受匯率折算及全球資產價格波動影響。在美元走強及主要金融資產價格普遍下跌的背景下，以美元計價的外儲規模出現被動縮水。

3月期間，美元指數在多重因素推動下顯著上行。隨著市場對通脹風險的擔憂升溫，以及對美聯儲降息預期降溫，美元迎來自2025年8月以來最大單月漲幅。全月升值約2.3%，盤中一度觸及100.6，最終收於99.9附近。

同時，全球大類資產普遍承壓。債券市場方面，美國10年期國債收益率上升約40個基點，漲幅逾9%；日本10年期國債收益率亦上行29個基點，顯示債券價格明顯回落。股票市場亦同步走弱，美國納斯達克指數當月下跌約4.8%，日本日經225指數跌幅更超過13%。

儘管短期內外儲規模有所回落，但中國目前超過3.3萬億美元的外匯儲備仍處於歷史高位。市場普遍認為，在全球金融環境不確定性上升之際，中國持續增持黃金，有助於優化資產結構並提升抗風險能力，未來相關配置策略仍將延續。