擬於深交所上市

阿里巴巴集團（9988）公布，已獲香港聯交所確認，可推進於深圳交易所進行基礎設施REIT（不動產投資信託基金）的分拆計劃，標誌其資產證券化布局再進一步。

根據公告，是次擬分拆資產為旗下嘉興園區，相關物業由兩家間接全資子公司嘉興傳雲及嘉興傳祥持有。阿里擬將該園區作為底層資產，透過設立基礎設施REIT實現資產上市，進一步盤活不動產資源並釋放價值。

在架構安排上，該基礎設施REIT將由中金基金擔任公募基金管理人及資產支持專項計劃管理人，並設立資產支持專項計劃進行資產證券化。具體而言，REIT將通過認購資產支持專項計劃發行的證券，收購該計劃全部權益，繼而由該計劃持有兩家特殊目的公司的全部股權，而原持有嘉興園區的項目公司將轉移至相關特殊目的公司名下。完成後，該項目公司將不再屬於阿里子公司，亦不再納入集團合併報表範圍。

阿里指出，相關REIT完成設立後，將於深交所上市，並透過戰略配售、網下配售及公開發售向投資者募集資金。市場人士認為，透過基礎設施REIT上市，企業可將沉澱資產轉化為可流通金融產品，有助優化資本結構並提升資產流動性。

擬向股東發放保證配額

至於股東回報安排，阿里原擬向現有股東提供REIT份額的保證配額，形式可能包括實物分派現有份額，或於發售時讓股東優先認購。然而，公司表示，由於涉及跨境持股結構複雜，包括透過香港中央結算系統或存託信託機構持股的投資者，難以確認其是否符合中國REIT投資者資格，因此相關安排存在不確定性。

此外，公司引述中國法律顧問意見指出，REIT發售需遵循監管機構規定，包括戰略配售比例須合理確定、網下配售僅限於在詢價階段提供有效報價的投資者參與，以及公開發售須確保所有投資者獲得平等對待。在此制度框架下，向現有股東提供優先配售份額並不可行。

同時，監管對REIT份額設有鎖定期要求。基礎設施資產原始權益人或其關聯方所持20%份額，上市後須鎖定不少於60個月，超出部分亦須鎖定至少36個月。阿里表示，分拆完成後，其持有份額亦將遵守相關鎖定安排，進一步限制向股東轉讓或分派份額的可能性。

儘管如此，阿里強調，在審慎考慮股東利益後，仍認為是次分拆及相關豁免安排屬公平合理，並符合公司及股東整體利益。分析認為，該項REIT計劃反映阿里持續推動資產輕量化與資本運作多元化，未來若成功落地，或為內地科技企業盤活不動產資產提供參考範例。 （編輯部）