AI記憶體熱潮催生巨型發行

乘着全球人工智能（AI）熱潮持續升溫，韓國記憶體晶片巨頭SK海力士（SK Hynix）啟動美國上市及新股發行計劃，擬透過在納斯達克掛牌的美國存託憑證（ADR）集資約280億美元，有望成為全球歷來規模最大的股票發行之一，也凸顯資本市場對AI供應鏈核心企業的追捧。

路透引述監管文件報道，SK海力士將出售1,779萬股新股，並以ADR形式在納斯達克上市，每10份ADR代表1股普通股。公司初步參考價為每份ADR 24.25萬韓元，最終發行價預計本周四確定，並於周五開始交易。若交易順利完成，其規模將僅次於上月SpaceX創下的857億美元首次公開發行（IPO），並超越沙特阿美及阿里巴巴過往大型上市案。

SK海力士是全球第二大記憶體晶片製造商，主要產品包括DRAM及NAND Flash，其中DRAM廣泛用於伺服器、個人電腦及智能手機，而AI伺服器需求快速增長，則讓高頻寬記憶體（HBM）成為市場焦點。HBM可視為將多層DRAM垂直堆疊的高階記憶體，具備更高資料傳輸速度及較低功耗，是AI加速器及圖形處理器（GPU）運行大型模型時不可或缺的關鍵零組件。

AI基建熱

過去兩年，全球雲端服務商及AI企業大舉投資資料中心，帶動英偉達等AI晶片需求暴增，也同步推高HBM供應商的身價。SK海力士正是這波趨勢下的主要受惠者之一，已成為英偉達及Google等企業AI系統的重要記憶體供應商。公司股價今年以來累計上漲約2.6倍，表現明顯優於三星電子及美光等主要競爭對手。

SK海力士表示，今次發行所得資金將用於韓國新晶片廠建設，以及購買包括荷蘭ASML極紫外光（EUV）設備在內的先進半導體製造設備。韓國政府近期亦推出以半導體及AI為核心的大型產業投資計劃，希望藉由SK海力士及三星電子等企業擴產，鞏固韓國在全球先進記憶體產業鏈的地位。

市場人士認為，赴美上市有助SK海力士擴大全球投資者基礎，特別是讓美國機構及被動型基金更容易配置其股份，並可能縮小公司與美國同業之間的估值差距。不過，記憶體產業向來具有強烈周期性，若AI基建投資放緩，或記憶體價格升幅削弱終端需求，相關股份亦可能面臨較大波動。（編輯部）