內地工業利潤首現跌

刺激政策呼聲日高
27/01/2016
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港股昨日緊隨美股高開,惟受A股急跌影響升幅收窄,收報19,052點,升191點或1%;國指收報7,959點,升64點或0.82%。A股周二急挫6%後,一度再跌4%,惟尾段疑有護盤資金入市,收復大部分失地,滬指收報2,735點,跌14點或0.52%;深指收報9,422點,跌61點或0.64%。內地去年工業利潤下跌2.3%,為近年首次錄跌;有前人行官員放話,認為已是時候推出新刺激措施,亦有評論認為有適時降準必要。

  內地產能過剩情況嚴重,價格持續下滑令企業利潤被不斷壓縮。(互聯網圖片)

 

 國統局公布,去年全國規模以上工業企業利潤按年跌2.3%至63,550億元(人民幣,下同),為多年來首次下跌。據國統局解釋,去年國內外市場需求不足,工業企業生產和銷售增長明顯放緩,工業品價格下降加劇效益下滑,尤以採礦、原材料等行業利潤下降明顯,成本居高不下及流動資金緊張,制約了企業生產經營。

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有評論文章指出,有必要以降準來降低融資成本,促進社會投資。(互聯網圖片)

有經濟師指出,工業利潤下跌,產能過剩為當中主因。在過去幾年,由於國內經濟情況良好,企業不斷擴展產能,惟此亦衍生滯後效應,供應不斷增加,需求卻日漸疲弱,削價出售之下,企業利潤被不斷壓縮,甚至出現虧損。國務院宣布今年五大任務中,去庫存及去產能為首要部分,料不少產業短期會陸續出現合併或結業情況,惟這長遠而言有利產業升級轉型,能存活下來的企業將能有更佳的利潤率。

刺激計劃可提振市場信心

經濟數據不斷反映疲弱情況,前人行貨幣政策委員余永定表示,中央政府應再次採取大規模經濟刺激措施,但措施應較2008年時謹慎。

近日,內地官媒連番評擊以索羅斯為象徵的國際投機者,余永定認為,海外對沖基金並非人民幣造空主力,建議中國先宣布刺激計劃,以提振市場信心,同時提高匯率靈活性,並加強資本管制。他建議,新的刺激政策仍應以公共基建投資為主,而中國應採取擴張性財政政策,以及寬鬆性貨幣政策,並採取靈活的匯率政策配合,加強國際協調。他指出,當前中國外匯存底下降速度太快,市場對此的擔憂和反應會衝擊經濟。

內媒:人行有必要適時降準

人行遲遲未出「雙降」,僅以借貸工具注入流動性。《經濟參考報》發表評論文章表示,市場利率仍然偏高,考慮到國內基準利率下調空間已不大,借貸便利等政策工具對於降低社會融資成本作用有限,認為有必要亦有空間通過降準,來推動利率水平下行。

文中指出,內地資金面自年初以來仍相對緊張,而常備借貸便利(SLF)等操作,加劇市場對降準時間將會延後的預期,導致市場利率居高不下,加上小微企業融資難、融資貴,以及大中型企業普遍投資意願不強,有需要降低銀行資金成本,而最有效的途徑,應從高企的存款準備金率入手。此外,文章認為,在實施存款保險制度下,適時降準不僅能直接提升銀行放貸能力,且通過釋放銀行存儲人行的低收益資產,可恢復銀行應有的獲利能力,令其在保持合理利差水平下,降低對外融資利率,進而降低社會融資成本,促進社會投資。

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