重建市場信心迫切

港股農曆新年過後交投偏淡靜，惟新春首周仍錄得不俗表現，恒指收報19,285點，總結全周升965點或5.3%；國指收報8,112點，全周升607點或8.1%。A股首周亦略見造好，滬指收報2,860點，全周累升3.5%，為近兩月來最大單周升幅。內地市場於上周末傳來令人注目的消息，中證監原主席肖鋼離職，由農業銀行（01288）董事長劉士余接任，分析認為，新主席接任後需先面對數項挑戰，同時亦被賦予重建市場信心的大任。 

新主席劉士余由農行董事長調行，將須負起重建市場信心重任。（互聯網圖片）

盛傳多時後，中證監更換主席終被確認落實。原主席肖鋼自「熔斷機制」事件後，已多次傳出其有意請辭，而中證監聲望亦跌至新低。肖鋼自三年前由中國銀行（03988）董事長調任至中證監主席以來，內地股市發生了天翻地覆的波動，由憧憬政策所帶來的「牛市」，急轉至不得不由「國家隊」入市干預的「熊市」，中證監被認為在監管投機炒作，以及場外配資方面不力，而今年初首推的「熔斷機制」更在不足一周之內兩度觸發提前停市，令該機制被緊急叫停。外界認為，中證監在應對股市劇烈波動方面已顯得手足無措，未能履行維持市場穩定的職責，投資者對市場信心日漸流失，A股又重回乏人問津的疲弱表現，而主席肖鋼亦首當其衝地被歸責，故為換帥已早埋伏線。

中證監原主席肖鋼任內A股出現多宗事端，令其最終黯然離職。（互聯網圖片）

新主席上任須先應對註冊制改革

對於中證監新主席劉士余，其出身同樣為內銀大行。外界認為，其與肖鋼在背景及資歷上不會有太大差異，而新主席接替後，將首先面對數項挑戰，其中包括較為迫切的註冊制改革。有分析指出，當前諸多資本市場改革中，註冊制為核心，在原來的發審制度中，供給短缺，上市公司稀缺和強勢，令估值偏高；另外，由於一直有殼股情況存在，故一旦註冊制實施，開放新股上市的節奏，殼股價值將大為貶低，不少殼股及垃圾股等將被拋售，而這亦可能形成一系列市場反應，反過來影響A股市場穩定及註冊制的有效實施。除註冊制外，新主席亦將接著處理監管問題，包括場外配資、程序性交易等等。

中證監換帥同時出台新政

在換帥與之同時，中證監亦有其他動向。當局於上周末宣布對五宗案件作出處罰，其中包括一宗訊息披露違法案，一宗利用未公開訊息交易案，以及三宗內幕交易案。此外，中證監亦宣布落實《持股行權試點方案》，將先在上海、廣東及湖南三個區域展行試點，讓持有A股上市公司每手股票的投資者，可依法行使權利，督促上市公司規範運作。據方案指，試點階段，投資者服務中心將主要在投票機制、利潤分配、公司承諾及履行、自願性簡化訊息披露等方面，協助中小型投資者行使相關權利。