2019年貴金屬投資攻略:

鈀金飆升過快警惕「降溫」 鉑金處歷史低位或可抄底
12/02/2019
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鈀金飆升過快警惕「降溫」 鉑金處歷史低位或可抄底
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鈀金飆升過快警惕「降溫」 鉑金處歷史低位或可抄底
鈀金飆升過快警惕「降溫」 鉑金處歷史低位或可抄底

在國際貴金屬現貨、期貨交易行情中就有黃金、鉑金、鈀金及銀四個品種。

2019年鉑金首飾需求有望增長1%至243萬盎司。

近年來汽油車市場受益,用於汽油車的鈀金也因此水漲船高。

歷史上央行曾經發行過三枚熊貓鈀金幣,它的價值更多地體現在收藏價值上。

對於普通投資者而言,鉑金、鈀金投資依然是相對陌生的領域。貴金屬投資中大家一般都會選擇黃金,但是隨著鈀金在去年的強勁表現,鉑金及鈀金也被愈來愈多人所留意。那麼對於今年來說,整個行業的前景和趨勢將會如何呢?(文:胡夢然 圖:互聯網)

通常我們口語中的白金指的就是鉑金,而鈀金與鉑金一樣,都為鉑族裡蘊藏量最少的兩種礦物,此二種的冶金性質相當類似,因其同樣稀有、用途相類似,所以常在各種應用上互做替代品。在國際貴金屬現貨、期貨交易行情中就有黃金、鉑金、鈀金及銀四個品種。

如果作為首飾來說,無疑從化學屬性還是從認知度,鉑金都好於鈀金,鈀金比鉑金在加工過程中,消耗更多。作為投資來說,以往一般認為鈀金價格較為低廉,與鉑金相差較大,有所低估,鈀金的升值潛力更高。這在近年來得到了印證。去年鈀金可謂是金屬中的大贏家,全年升幅超15%(約200美元),屢屢創下新高,更是打敗了黃金白銀。鈀金一度比黃金更昂貴,這是自2002年以來沒有發生過的情況。現如今國際鈀金的價格已狂飆至每盎司1,398美元。

各大投行擔憂鈀金「回調」

有分析表示出現這一變化的原因是2015年福斯汽車的作弊事件令柴油車市佔快速下滑,汽油車市場受益,用於汽油車的鈀金也因此水漲船高。而隨著鈀金價格的節節攀升,市場擔憂也隨之而來,猜測鈀金飆升之後是否會立即轉為暴跌,就像一般的大宗商品走勢一樣。包括摩根大通、德商行在內的投行都表示了對鈀金價格可能出現回檔的擔憂。摩根大通分析師警告說,2020年可能出現的經濟衰退,或導致鈀金表現「急劇降溫」。

亦另有分析稱,鈀金可能不會出現暴跌,因為價格仍然不夠高,不足以引發供應激增。全球鈀金市場目前處於供應短缺狀態。即使是汽車行業的疲軟也不足以改變鈀金的供不應求狀況,汽車行業對鈀金的需求佔到全球總需求的五分之四。近年來,鈀金需求增加的驅動因素與其說是汽車銷量的增長,還不如說是更嚴格的排放監管規定,要求每輛汽車都要使用更多的鈀金。有分析師表示,「在未來十年的某個時候,當電動汽車開始嚴重侵蝕汽油車市場份額、俄羅斯的那些大型項目開始投產時,鈀金的好日子即將結束。但現在,它仍然閃閃發光。」

鉑金首飾需求有望增长

相比於屢創歷史新高的鈀金,鉑金正接近十年低點,在過去六個月裡一直徘徊在800美元左右。南非的鉑金礦場大幅裁員、關閉消息不絕,加上近年鉑金在工業上需求逐漸被鈀金所取代,整個行業陷入惡劣環境。德國商業銀行在報告中指出,「我們預計鉑金市場將繼續維持供需順差狀態。但是相比於黃金和鈀金,鉑金的絕對價值處於歷史低位,這意味著鉑金將迎來上升。」

由於價值投資者考慮到鉑金相對鈀金價格貼水不斷擴大,或有助於鉑金ETF投資出現轉機。此外匯信指出,2019年鉑金首飾需求有望增長1%至243萬盎司,這將是首飾領域的需求自2014年以來首次出現增長。世界鉑金投資協會亦表示,最近一些有新聞價值的事例包括:日本利用2020年東京奧運會展示其建立氫能社會的願景、德國推出了世界上第一輛氫動力火車、瑞士實施了1,000輛氫動力重型燃料電池卡車的公路試驗。這些都將給鉑金需求帶來長期的幫助。

鉑金及鈀金投資渠道

與黃金一樣,鉑金及鈀金亦可以作為一種投資資產,有助於多元化投資組合,從而降低組合的整體風險。投資鉑金的方式其實與黃金類似,包括實物鉑金條、鉑幣、首飾以及交易所交易基金(EFT)。鉑金條及鉑金幣是典型的現貨投資,優點在於投資者可以獲得直接的價格敞口,並實際擁有投資資產;缺點在於鉑金條和鉑金幣往往要承擔交易稅費。相比金銀來說,鉑金幣及鉑金條的鑄造難度高,因為鉑金硬度比黃金更強,且金銀鑄造已有現成設備,而鉑金相對較少,這意味著鉑金溢價(超出金屬價值本身所支付的價格)有可能高於金幣金條的溢價。

而鈀金亦是如此,除鈀金ETF外,購買鈀幣、首飾等鈀金製品也是擁有鈀金的方式。歷史上央行曾經發行過三枚熊貓鈀金幣,它的價值更多地體現在收藏價值上。而鈀金首飾就目前來說並不是很好的投資品種,就和黃金首飾製品的價格中往往存在較高的溢價一樣,鈀金首飾的價格中含有倉儲、運送及加工製作的費用,佔的比例也較高。同時鈀金首飾更加難以進行回購,流通環節上便制約了鈀金的流通性。但隨著鈀金價格節節攀升,投資需求擴大,市場機制有望愈來愈完善。

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