憂慮經濟增速放緩

美股大跌 美債收益率倒掛
25/03/2019
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美股大跌 美債收益率倒掛
美股大跌 美債收益率倒掛

美股上周五大幅收跌,三大股指最少下跌1.7%,道指下挫逾460點。(互聯網圖片)

過去50年的資料顯示,美債收益率倒掛發生在每次經濟衰退之前。(互聯網圖片)

美股上周五大跌,三大指數最少下跌1.7%,道指下挫逾460點。美債收益率曲線倒掛發出衰退預警訊號,加重了市場對全球經濟前景的擔憂情緒。過去50年的資料顯示,美債收益率倒掛發生在每次經濟衰退以前。上周五美國十年期國債收益率一度下探至2.459%,三個月期國債收益率為2.437%,自2007年次貸危機以來兩者利差首次出現負值。(文:胡夢然)

截至上周五收盤,道鐘斯工業平均指數跌460.19點,跌幅1.77%,報25,502.32點;納斯達克綜合指數跌196.29點,跌幅2.5%,報7,642.67點;標普500指數跌54.17點,跌幅1.90%,為1月份以來最大單日跌幅,報2,800.71點。上周道指累計下跌1.34%,標普500指數跌0.77%,納指跌0.6%。

美國金融股領跌,標普500銀行指數重挫3.6%;花旗、美國銀行跌逾4%,摩根大通、摩根士丹利及富國銀行跌逾3%,高盛跌逾2%,伯克稀哈撒韋跌1.65%。主要原因是美債收益率出現倒掛。

美債收益率倒掛或預兆衰退

擔憂情緒自股市蔓延至國債市場,上周五美國十年期和三個月期國債收益率一度出現倒掛。十年期國債收益率一度下探至2.459%,同一時間三個月期國債收益率為2.437%,自2007年次貸危機以來兩者利差首次出現負值。更為重要的指標,十年期和兩年期國債收益率利差縮窄至十個基點附近,12月前兩者利差仍為60個基點,這被投資者視作未來經濟發生衰退的一個重要預兆。過去50年的資料顯示,美債收益率倒掛發生在每次經濟衰退之前。

不過亦有不同聲音認為投資者對此反應過度。有分析師表示,國債收益率曲線倒掛並不意味著股市崩盤在即。瑞信的資料顯示,兩年期和十年期國債收益率出現倒掛以後的18個月內,標普500指數平均升幅仍達15%。2005年12月30日,美國兩年期和十年期國債收益率出現倒掛。24個月後,次貸危機爆發。

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