美國長期國債孳息率急升，明尼阿波利斯聯儲銀行總裁卡什卡利表示，國債市場運作仍然正常，流動性充足，長息變化不會妨礙聯儲局按通脹和就業制定貨幣政策。
卡什卡利指出，金融狀況收緊會透過按揭、企業融資和資產價格影響經濟，但政策核心仍是聯邦基金利率。除非市場出現失序或流動性斷裂，聯儲局不會因孳息率單日波動改變判斷。
近期10年期國債孳息率上升，反映通脹黏性、財政赤字及發債供應。卡什卡利較早前主張在通脹持續高於目標時逐步收緊，今次亦沒有給出固定加息路徑。
市場將繼續留意就業、核心通脹及消費數據。卡什卡利強調，長息既包含政策預期，也包括期限溢價，不能把所有升幅都解讀為聯儲局立場改變。
他亦指出，若市場功能保持正常，孳息率本身會把財政、增長及通脹資訊傳入金融條件。聯儲局會評估這些影響，而不是針對某個長債水平作承諾。投資者因此仍要區分市場價格調整與流動性危機，兩者需要的政策工具不同。卡什卡利沒有評論個別債券交易，也沒有暗示聯儲局將直接壓低長息。
長息亦受海外買家、國債拍賣需求及期限溢價影響，並非政策利率的簡單延伸。即使聯儲局日後調整短期利率，10年期孳息率仍可能因財政及通脹預期維持高位。卡什卡利稱，決策者會在每次會議按完整數據更新判斷，目前沒有理由因市場正常波動另設工具。（編輯部）
下載APP