誰是未來股王？

滙豐非但股價下挫，連派息也回收，難怪被股民罵爆。（央視圖片）

阿里成為恒指成份股已是指日可待。（美聯社圖片）

騰訊在社交媒體及遊戲、廣告上，幾乎已無人能敵。（官網圖片）

股神畢菲特最愛選有壟斷能力的股份。（美聯社圖片）

美團已邁入收成期。（央視圖片）

一場新冠肺炎來襲，投資市場備受衝擊，美股可以一天跌二、三千點，油價也可以跌到負值，股民過去聞所未聞；雖然全球股市跌幅驚人，但個別股份竟然可以逆市而升，似乎股民要反思，在後疫情下，投資將要作出一定調整。曾幾何時，滙豐（0005）是港股中最受股民愛戴的股份，有股評人甚至說：「只有買貴沒有買錯」，時移世易，今天買滙豐似乎並非明智選擇，但滙豐光環王不再，要挑股王，又有甚麼選擇。（文：產經組）

金融海嘯前，滙豐曾高見140元（港元，下同），十多年過去，滙豐再難重上高峰，今年滙豐公布2019年業績，竟出現五成下跌，業務故然倒退，更要大幅減值75億美元，集團還要暫停回購兩年，並重組逾千億資產。

不光如此，壞消息接踵而至，上月集團甚至要收回去年第四季度派發股息的承諾，並在今年全年也不會派發股息。可以看見，再憧憬投資滙豐能讓大家安心退休，相信是不切實際，滙豐是股王的時代已一去不返。

然而目前市場有那隻股份可以成為股王？我們首先要看看，成就一代股王，基本上要具備幾個條件：

條件一：能改變世界

首先該股應是處身於改變世界的行業。美國十九世紀，鐵路興建縱橫全國，將人類騎馬代步的交通模式徹底改變，鐵路股成為當年代最火熱股票。到二十世紀初，汽車陸續普及，進一步突破人類運輸的模式，汽車股又成股市火車頭。簡言之，能改變世界的行業，就是股市中的明日之星。

馬雲也曾經說：「李嘉誠的時代過去了」。此話一出，雖然令一些人心中不快，市場也有人議論紛紛，認為馬雲太過狂妄，但今天目睹香港上市公司中，前兩名最大市值的股份，不就是阿里巴巴（9988）及騰訊（0700），你就知道馬雲說的一點也錯不了。

條件二：年年有增長

能成為改變世界的行業，也要看公司自身是否發展及經營得理想，因此要尋找股王，也要看企業是否能持續做到亮麗業績，起碼每年有一個不俗的增長。傳奇基金經理彼得．林治管理麥哲倫基金13年，每年增長為29%，他擅長發掘「十倍股」（Ten Bagger），而其中一個選股理念就是要每年也有穩定增長，定義是每股盈利起碼有13%上升。

條件三：行業壟斷

第三點就是要看看企業是否在行業中有壟斷的地位。股神畢菲特最愛選的股份，其中一個考量點就是在市場是否有壟斷能力，又或具有行業護城河。分析股票的投資者也明白，若然一家公司沒有定價權，行業進入沒有護城河，其命運就是隨時面對競爭，一旦出現挑戰者，動輒爆發價格戰，結局往往是兩敗俱傷。

「壟斷」就是你生產的產品或提供的服務，幾乎是不可替代。又或是你在行內的規模，已大到新加入者是難以進入，包括資金上難以與壟斷者對抗，又或設施規模，網絡覆蓋等，要經年累月才可以做到。

科技就是未來

環顧香港芸芸上市公司中，能具此三個條件者，真的一隻手掌也足以數得到。首先現時要改變世界的行業，科技相信是沒有人異議，騰訊及阿里巴巴，肯定是當中的佼佼者，雖然他們採用的並非是可以帶人上太空的科技，但在結合生活使用方面，它們在科技領域上確是已在頂尖之列。

至於壟斷性，騰訊及阿里巴巴更是無容置疑，騰訊的用戶去年底達11億，在社交媒體及遊戲、廣告上，實在幾已無人能敵。阿里巴巴在電商平台，網上購物及支付領域，佔據大半璧江山。據Gartner最新統計，阿里電子商務市佔率達到58%，第二位的京東及拼多多相加，也不及阿里。至於雲計算，阿里的市佔率更是亞太區一哥，佔據市場9%。

即使每每有別的公司要加入市場，能靠獨特模式而略有成果，但旋即被兩大巨頭入股或收購，快的與滴滴的競爭，就是很好的例子。

投資阿里或更勝騰訊

談到盈利，更加不用說，騰訊與阿里過去幾年，平均升幅在雙位數字。然而按目前來說，阿里這一兩年內，在股市上或許更具炒作價值，主要是該股有機會因恒生指數成份股改動制度，將納入同股不同權的股份，阿里以其四萬億市值，要成為恒指成份股已是指日可待。

此外，阿里旗下有螞蟻金服，多了一個分拆的概念，隨時可借勢炒高，相對於騰訊來說，對投資者的誘因更強。當然，科技股的特點是波動大，投資要承受短期起跌的風險，但以長線作投資目標，應可以跑贏一眾股份。

股王黑馬：美團

相對於騰訊與阿里巴巴，美團（3690）也具備三大條件，美團雖然並非甚麼高科技，但有時高科技並不是全在於純技術上，最重要是創意及概念是否可以應用在日常生活，為人類解決一些生活困難。美團就真的做得到，送外賣這個簡單概念，被美團發揮到淋漓盡致，解決了億萬人飲食的問題。

現時美團在外賣的領域，市佔率高逾6成，可以說將整個市場壟斷，別的公司要挑戰其地位，相信難度之高，實難項其背。畢竟美團的系統、網絡及知名度，競爭對手縱使投入龐大資金，也難以擊倒，看看餓了麼縱然有騰訊的助力，也被美團遠遠拋離。

至於盈利，美團雖然蝕足多年，高峰時甚至虧損百億，但去年開始，公司第一季度的虧損已大大收窄，第二季度更加是扭虧為盈，股東溢利15億元，到第三季及第四度的盈利分別為19及15億元，大家有目共睹，美團已邁入收成期，當然近日的疫情對美團的旅遊業務有相當影響，但相信半年後，業務將逐漸復蘇。