產油國減產談判膠着

油價再破頂 分析:過高不宜追
07/07/2021
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油價再破頂 分析:過高不宜追
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油價再破頂 分析:過高不宜追
油價再破頂 分析:過高不宜追

石油出口國組織及盟友(OPEC+)的原油產量談判仍然陷入膠着,上周兩度開會仍未能達成增產協議。(資料圖片)

有分析指出,油組主要成員內訌浮面,在極端情況下,阿聯酋可能退出油組。(美聯社圖片)

分析指,OPEC+沒有進一步的供應逼近,石油市場可能會進一步收緊,預料布油到9月底將攀升至每桶80美元。(資料圖片)

美國白宮促OPEC+成 達成石油增產共識。(互聯網圖片)

石油出口國組織及盟友(OPEC+)的原油產量談判仍然陷入膠着,由於沙地阿拉伯與阿聯酋各不相讓,OPEC+上周兩度開會仍未能達成增產協議,周一原本再次召開的會議,因會前未有共識已宣布取消,且未確定下次開會日期,OPEC+將維持目前產量水平。受消息影響,倫敦布蘭特期油升破每桶77美元大關。惟有分析認為,國際油價升至現水平不宜高追,因全球提倡可持續發展策略,目前油價水平已過分反映潛在需求。(文:產經組)

由於OPEC+叫停油產磋商,帶動油價周一升逾1%。倫敦布油期貨收升1.3%報每桶77.16美元,升破每桶77美元大關,為2018年以來首見;美油期貨亦升1.5%至76.27美元。

據了解,OPEC+產油國部長,於周一叫停石油產量磋商,意味產油國尚未就增產達成共識。瑞銀發報告指,由於OPEC+沒有進一步的供應逼近,石油市場可能會進一步收緊,預料布油到9月底將攀升至每桶80美元。亦有分析警告,一旦產油國無法解決內部分歧,可能會為了搶佔市場而爭相擴產,最終將導致油價崩跌。

分析料布油年底將升見85美元

澳新銀行高級商品策略員海恩斯認為,油組的團結遭到削弱,可以理解市場的憂慮,但同時提到,即使OPEC+輕微增產,全球下半年石油庫存將繼續減少,料布油今年底將升見85美元。

摩根士丹利亦估計,全球每日石油需求由5月至6月,到12月期間將增加300萬桶,按目前OPEC+建議中的產量,市場仍出現供應缺口,支持布油下半年於該行介乎75至80美元的預測範圍內。

油價過高不宜追

有分析認為,國際油價升至現水平不宜高追,因全球提倡可持續發展策略,目前油價水平已過分反映潛在需求。石油股股價跟原油價格息息相關,反映香港上市石油股表現的恒生中國內地石油及天然氣指數與布蘭特期油價格,在新冠肺炎爆發前走勢相若,惟疫情後,油股整體追不上油價升勢。

分析亦指,過去十年,「三桶油」每股盈利與布蘭特油價的關係密切,中海油(0883)絕大部分收入及盈利來自上游業務(去年超過90%),每股盈利對油價的敏感度較高;中石油(0857)及中石化(0386)因為兩者皆經營油氣開採與煉油業務,盈利表現與油價關連性相對較低。今年以來,中海油股價累積升幅約25%,跑輸中石油的60%,考慮到後者升幅已大,資金有機會換馬至中海油,加上中海油的業務結構畢竟最受惠於高油價,因此較值得吸納。

白宮促OPEC+成員 達成石油增產共識

原油價格已經升至2018年以來新高,加劇對通脹的擔憂。美國總統拜登將帶領美國經濟從新冠疫情造成的衰退中復甦列為其施政的首要之務。其官員表示,穩定的油市才能支持美國經濟復甦,並實現美國政府的目標,提供負擔得起且可靠的能源。

據外電報導指,美國總統拜登政府敦促OPEC+達成進一步收縮減產規模的協議,以免油價上揚。

白宮發言人亦就事件回應稱,華府密切注視OPEC+會議,以及油價對全球經濟的影響,希望與會各方達成共識,增加原油產量。報道引述又白宮官員稱,拜登希望美國民眾享用廉宜的汽油價格,有利於經濟復甦。

阿聯酋冀上調產量 或退出油組

OPEC+去年因應疫情,同意由2020年5月宣布大規模減產,最初幅度每日近千萬桶,協議將於2022年4月結束。該減產聯盟上周就從8月起每月增產40萬桶達成共識,同時計劃把減產協議延長至明年底,並已得到沙地和俄羅斯兩大OPEC+最具影響力的成員支持。不過,阿聯酋拒絕在其基準產量指標(baseline)沒有提高的情況下,延長減產協議。

阿聯酋能源部長馬茲魯伊周日在訪問中表明,該國無條件支持增產,問題在於附加了延長協議期限的條件,並提到現有建議對阿聯酋並不公平。他稱阿聯酋的基準產量指標於2018年10月制定,當時該國每日產油量約320萬桶,這作為2022年產量的參考是不切實際,認為有關水平應該是每日380萬桶。

有分析指出,油組主要成員內訌浮面,在極端情況下,阿聯酋可能退出油組,屆時或會觸發減價戰。近年來,阿聯酋大舉擴產能,亦吸引包括法國石油巨頭道達爾(Total)的投資,加上伊朗的供應可能快將重新流入國際市場,令阿聯酋開始失去耐性。事實上,阿聯酋去年底在談判中曾威脅退出油組。

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