金價跌油價漲 市場情緒轉變

儘管印巴之間的軍事衝突不斷升級，但來自中美貿易談判的樂觀消息迅速改變市場情緒，導致避險資產黃金價格暴跌，結束連續兩日的漲勢，油價則因預期轉好與供應收緊出現反彈。

在過去兩個交易日內累計飆升近6%後，現貨黃金價格於週三出現1.6%的跌幅，截至發稿時下跌1.42%，報每盎司3,381.67美元。投資者紛紛轉向風險資產，原因是中美雙方釋出明確的談判訊號，顯示貿易僵局可能迎來突破。

中國外交部宣布，副總理何立峯將於5月9日至12日訪問瑞士，與美國財長斯科特·貝森特會面，這將是自美國總統唐納·特朗普對中方加徵新一輪大規模關稅以來，兩國首次啟動正式談判。美國財政部與貿易代表辦公室也證實，貝森特將與貿易代表傑米森·格里爾共同參與會談。

市場普遍預期，此次談判有望打破數周來的外交僵局。不過，北京已明確表示，中方不會為達成協議而在原則立場和國際公平上作出讓步。這一立場在一定程度上限制了市場的過度樂觀，但仍無礙於美元走強，美元指數上漲0.28%，結束了連續三日超過1%的跌勢。

地緣政治局勢仍緊張

與此同時，地緣政治局勢仍然緊張。巴基斯坦稱，為報復印度稍早對巴控喀什米爾地區發動的導彈打擊，已擊落五架印度戰機並俘虜多名印軍士兵。儘管兩個擁核國之間的緊張局勢理應推高避險需求，當前市場情緒卻明顯由中美談判所主導。

年初至今，黃金價格在地緣政治風險與全球經濟前景不確定性的推動下已飆升近30%，4月更曾觸及每盎司3,500美元的歷史新高。中國市場的投機性買盤與各國央行的黃金增持行動亦為金價提供支撐。但隨著風險偏好回升，短線回調壓力浮現。白銀價格當日亦下跌，而鉑金與鈀金價格則錄得小幅上漲。

油價連漲兩日

另一方面，油價周三於亞洲交易時段連續第二日上漲，受中美恢復貿易談判的消息提振，以及美國供應收緊預期的支持。6月交割的布倫特原油期貨上漲0.7%至每桶62.58美元，美國WTI原油期貨則上漲0.8%，至每桶59.14美元。

週二，油價自四年低點反彈，部分因低價吸引買盤進場。此外，美國頁岩油生產商發出減產警告，亦加劇市場對供應壓力的預期。二叉戟能源和科特拉能源均表示，受價格低迷影響，計劃在未來幾個月削減鑽井活動，預料美國產量將開始下降。

行業數據亦顯示，美國原油庫存出現大幅下降，進一步支撐油價上行。官方庫存數據即將公佈，市場將密切觀察是否印證供應緊縮趨勢。

此外，市場聚焦即將公佈的美聯儲利率決議。雖然特朗普多次批評聯準會未降息，但分析師普遍預期政策將維持不變，決策者強調需觀察貿易政策對經濟的實際影響。考量到黃金無法產生利息收益，低利率環境通常對金價有利。

總體來看，市場正處於貿易樂觀與地緣風險交錯影響的十字路口，短期內資金將持續在避險與風險資產間尋求平衡。 （編輯部）