惟有大行唔睇好 原因內房業挑戰大

萬科（2202）計劃分拆物管業務旗下物業管理公司萬物雲空間在香港上市，股價昨日抽高，收升7%，報18.22元，成交有4.59億元。

惟有大行擔心內地房地產業挑戰大，萬科難免盈利會受壓，故削其目標價9%至20元。（文：產經組）

萬科計劃分拆旗下物業管理公司萬物雲空間來港上市，萬科持有62.9%股份。該公司今年上半年營業收入為103.83億元人民幣，營業利潤達10.43億元人民幣。

萬物雲空間主要經營範圍為物業服務、家政服務、與物業管理相關的房屋維修和養護、樓宇機電設備、環境衞生及園林綠化設計等。

摩通削萬科目標價9%

萬科計劃分拆物管業務在香港上市，摩通發表報告，擔心內地房地產業挑戰大，削萬科目標價9%至20元。報告指出，物管業務分拆後，萬科仍會持有控股權，料物管業務市值可達到150億美元，相當於萬科市值三成。

摩通又指，萬科淨負價率比同業低，但內地房地產業挑戰大，難免盈利會受壓，重申「中性」評級，目標價從22元，削9%至20元。

野村：分拆步伐較預期快

不過，亦有大行亦持正面看法，野村發表研究報告指，萬科宣布計劃分拆物業管理業務萬物雲，步伐較預期中快。

野村指，假設萬物雲的估值為2021財年預測市盈率的45至50倍，其市值將達到1,040億至1,160億元，預期市值佔萬科目前市值的約53%至59%，但計及其領先市場地位，實際市值有可能高於預期。不過野村亦提到，萬物雲盈利水平為內地物管行業中最低，2020財年淨利潤率僅8%，為同業平均水平的一半。

另外，瑞銀則指出，分拆事項將有利萬科，可助其改善負債比率，將其由「三條紅線」中的黃級降至綠級，以及有助投資者注意其非物業業務隱藏價值。不過，此舉或會為行業帶來負面影響，因集資額或佔行業今年來集資額的36%至52%。給予其「買入」評級，目標價31.6元。

萬物雲空間主要經營範圍為物業服務、家政服務、與物業管理相關的房屋維修和養護、樓宇機電設備、環境衞生及園林綠化設計等。（互聯網圖片）

萬科計劃分拆物管業務旗下物業管理公司萬物雲空間在香港上市。（互聯網圖片）