三大機構聚焦亞洲機遇

強調多元配置 看好中國市場
10/06/2025
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強調多元配置 看好中國市場

在全球經濟格局持續震盪、貿易政策風雲變幻的背景下,投資市場的不確定性明顯升溫。針對2025年第三季度的投資前景,多家外資機構包括滙豐、渣打與華僑銀行近日陸續發表市場展望,並針對資產配置策略提出調整建議,強調在多變環境中維持組合彈性與風險控制的重要性。貿易戰和緩,外資更看好中國市場。(美聯社圖片)

滙豐環球私人銀行及財富管理中國首席投資總監匡正表示,近期美國貿易關稅引發全球市場波動,但亞洲市場憑藉穩健的結構性增長與本地機遇,仍展現出較強韌性。在地區配置上,滙豐持續維持多元化策略,特別看好中國、印度與新加坡等經濟具韌性的市場。

匡正指出,中國及亞洲其他地區在專業製造與供應鏈技術上具優勢,具備長期不可替代性。即便印度股市短期可能受地緣政治影響而波動,但數位轉型與政策支持下的製造業升級,仍具中長期吸引力。新加坡則因貿易敏感度較低,在全球貿易重構中受衝擊相對有限。

除亞洲外,滙豐將美國股票觀點上調至偏高,認為美國經濟雖將放緩至1.6%,但整體仍維持正增長;而潛在的減稅政策與資金外流放緩,有望提振市場信心。歐洲則因資金動能轉弱,股票評級降至中性。

滙豐建議投資者採用多元資產與主動策略應對風險,偏好中長久期英國國債,以及以歐元和英鎊計價的投資級企業債。在避險資產方面,黃金仍被視為對衝地緣政治與市場波動的有效工具;另基礎設施與可再生能源亦具備穩定現金流與成長潛力。

渣打:關稅緩和推升投資信心

渣打銀行最新全球市場展望顯示,因應美國貿易政策風險下降與市場技術面改善,該行將全球股票評級上調至超配,並特別指出更多貿易協議的推進及企業盈利韌性是支撐股市的關鍵。

在地區配置上,渣打對美股評級調整為小幅超配,認為前期市場過度拋售,而當前反彈基礎良好。同時維持分散配置策略,在亞洲市場(不含日本)超配中國股票,並將印度市場作為核心配置,主因是美印貿易前景可期,加上企業盈利增長與外資流入持續受惠於美元走弱。

渣打亦下調黃金至核心持倉水平,認為高利率環境下其短期表現或將震盪整理,並建議投資者關注優質債券機會。

華僑銀行:避險與收益再平衡

華僑銀行中國副行長兼環球金融市場部總經理劉洋則認為,當前美元走弱並非單純因降息預期,而是受貿易政策變化、地緣政治與資本流動共同驅動。

他指出,黃金價格上升反映市場對財政赤字貨幣化的擔憂,同時也彰顯其作為貨幣替代品的角色。在全球央行仍持續買金、地緣風險未除的情況下,黃金將維持中長期支撐。不過,短期因風險偏好回升,金價或有回調空間。

劉洋並指出,部分企業為應對關稅不確定性,已加快產能向東盟國家轉移,形成本地化供應鏈與製造基地,反映「產業出海」趨勢正在加速。

他建議投資者保持資產動態配置,在強美元與避險情緒交錯之際,增加黃金與日元等資產配置比重,同時關注亞洲區內由本地需求驅動的市場與貨幣機會。

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