面對日益激烈的電動車價格戰與產業鏈資金壓力，中國多家車企近日集體宣布，將供應商應付帳款的支付周期統一壓縮至60天內，參與聲明的車企包括中國一汽、東風汽車、廣汽集團、比亞迪、賽力斯、理想、小鵬與蔚來等。新規要求不得以商業匯票等非現金方式強制結算，並強調協同監管機制，旨在改善中小企業資金周轉困難的局面，優化營商環境。
然而，市場對這項政策的實施效果普遍持觀望態度。有業內分析指出，在中國汽車行業普遍存在的應付帳款拖延問題下，即便企業表面響應政策，實際執行恐難一刀切。根據研究機構海豚投研依據2024年年報與2025年第一季財報測算，一旦所有上市車企全面實施60天帳期，整體資金缺口恐高達一萬億元（人民幣，下同）。
海豚投研對17家主流上市車企進行測算，其中僅美資車企特斯拉目前完全符合60天帳期，理想汽車也具備較高安全邊際，其經營現金流穩健、在手現金充裕，能應對政策所帶來的資金壓力。然而，其他大多數中國本土車企情況不容樂觀，如比亞迪的平均帳期接近七個月，北汽藍谷與海馬汽車則高達八至九個月。
多數車企經營風險恐加劇
上述17家車企包括特斯拉、理想、小鵬、蔚來、零跑、賽力斯、長城、吉利、比亞迪、長安、上汽、江淮、江鈴、北汽藍谷、東風股份（不含東風集團）、北汽與一汽等。其中多數企業長期依賴供應鏈延遲付款緩解現金流壓力，若強制壓縮帳期，勢必面臨融資壓力上升與經營風險加劇的雙重挑戰。
此外，有媒體指出，目前車企與供應商在實務操作上尚有諸多細節待釐清，例如帳期起算點究竟以入廠、收貨還是開票時間為準？支付方式是現金匯款或承兌匯票？若為承兌匯票，又涉及銀行或商業承兌、到期日是否與帳期一致等問題。這些灰色地帶為車企執行政策留下操作空間，也成為落地效果的潛在阻力。
從宏觀背景來看，中國電動車產業近年雖迅速擴張，已成全球最大市場，但過度補貼、產能過剩與內卷競爭也導致不少車企面臨毛利下降與現金流緊張問題。自2023年起，中國電動車市場進入全面價格戰階段，從特斯拉大幅降價帶動比亞迪、小鵬、蔚來等跟進，使整體產業鏈面臨高銷量低利潤的經營現實。
車企或被迫對外發債
國務院此次修訂《保障中小企業款項支付條例》，目的是希望透過強化付款紀律，改善供應鏈底層企業資金回收環境。然而若未搭配合理的配套措施，對資金儲備不足的中小車企而言，反而可能成為沉重負擔。
海豚投研指出，若政策嚴格執行，資金狀況較差的車企將不得不尋求外部融資，透過發債、增發股票或引入戰略投資者等方式補足現金缺口。長期而言，這或促使產業加速出清，一些難以承受財務壓力的邊緣車企可能被市場淘汰。
目前，包括廣汽集團、一汽、東風汽車、奇瑞等尚未納入具體測算名單，未來情況仍待觀察。從整體產業角度來看，建立一個公平、有序的供應鏈結算機制固然重要，但也需兼顧產業承受能力與推行節奏，避免政策轉化為系統性風險。 （編輯部）
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