多家公司涉「對賭式交易」被查

內媒《證券時報》報道，10月11日深圳市黃金珠寶首飾行業協會發佈行業警示函，指深圳水貝片區三家黃金珠寶公司近期被司法機關查處，涉嫌以「非實物黃金對賭」形式開展非法交易，行為已構成開設賭場罪。涉事公司負責人與骨幹成員均被採取刑事強制措施。

警示函指出，部分企業打着實物黃金交易的幌子，通過線上平台誘導客戶進行「買漲買跌」的高槓桿交易，其實質已偏離黃金珠寶行業的正常經營範圍，嚴重擾亂市場秩序、損害行業聲譽。協會提醒業者，切勿參與任何類似「對賭式」交易或變相期貨投資行為。

深圳水貝是全國最大的黃金珠寶集散地，近年在金價高漲背景下，市場亂象頻發。近期國際金價一度升至每盎司4,000美元歷史新高，內地水貝金飾克價突破900元人民幣，引發部分料商、投資商透過「黃金預定價」模式進行高槓桿投機。

「預定價」交易藏風險

所謂「黃金預定價」，本質上是一種期貨性質的私盤交易。商家或投資者僅需繳納少量保證金，便可押注金價漲跌，槓桿倍數高達80倍以上。該模式門檻低、監管缺失，一旦金價劇烈波動，極易導致資金鏈斷裂。

自9月中旬起，多名水貝從業者在社交平台反映，多家上游黃金料商「跑路」，導致下游金店及投資人損失慘重。據《三聯生活周刊》報道，其中知名料商「粵寶鑫」於5月更換法人後疑似捲款失聯，一名回收黃金1,000多克的商家劉琳損失逾90萬元人民幣；另一家公司「寰球金業」亦在倒閉前帶走客戶200克黃金，價值約17萬元。多名受害者組成維權群組，單筆損失最高達上千萬元。

有業內人士指出，「跑路潮」的根源並非金價波動本身，而在於部分料商角色異化——從傳統的「交易商」變為操控金價的「莊家」。國企背景的黃金供應商利潤通常僅每克1元，而小型料商為爭奪客戶，每克利潤甚至不足0.5元，迫使他們通過「對賭」方式追求高收益。

長期存在高風險行為

上海曼昆（深圳）律師事務所律師呂盈輝分析，部分公司為逃避追責，會提前設立「替罪羊法人」，甚至盜用他人身份登記公司。黃金屬於不記名貴金屬，即使查到涉案人員，也常因名下無可執行財產而難以追回損失。

事實上，水貝市場長期存在借貨、代賣與寄售等高風險行為，屢次引發糾紛。中國企業資本聯盟副理事長柏文喜指出，當前市場仍缺乏完善的風控與結算機制，導致黃金料商與投資方在無監管環境下進行高槓桿博弈，極易引發連鎖倒閉。

行業協會再倡合規經營

早在9月26日，深圳市黃金珠寶首飾行業協會曾發表倡議書，警告部分商家假借實物交易之名，開展「黃金投資」業務，實際涉及變相期貨與高槓桿對賭。協會呼籲各企業堅守合規底線，抵制任何形式的虛擬交易和投機行為，並嚴格遵守行業規範。（編輯部）