香港新股市場今年明顯回暖，沉寂多時的長和分拆屈臣氏上市計劃再度浮上檯面。《華爾街日報》引述消息人士報道，全球最大國際保健及美容產品零售商——屈臣氏集團（A.S. Watson Group）正籌備在香港與英國同步上市，預計集資多達 20 億美元，目標於明年上半年啟動。若成事，將成為本港近年最具規模的零售業 IPO。
報道指，屈臣氏已啟動上市前期準備工作，包括與投行商討結構安排和集資規模等。彭博其後亦引述知情人士稱，長和正與銀行接洽分拆安排，其中香港上市將是主要集資平台，英國上市則屬選項之一。消息亦透露，雖然上市計劃仍在初步階段，涉及估值及集資額等細節尚未最終確認，但操作上最快有望於明年上半年落地。
長和分拆屈臣氏的想法已傳多年。2014 年，長和以 57 億美元出售屈臣氏 25% 股份予新加坡主權基金淡馬錫，當時已計劃在合適時機讓零售部門上市，惟受疫情衝擊、新股市場疲弱與全球市況不穩等因素影響而一再延遲。
多名市場人士指，近期港股新股氣氛改善，加上零售業復甦趨勢明確，令屈臣氏選擇此時「捲土重來」，借勢爭取較佳估值。
淡馬錫作為屈臣氏少數股東，去年底副行政總裁謝松輝曾向外媒明確表示，其上市目標「從未改變」，但會尊重公司董事會就上市地點及時機所作的決定。淡馬錫對最新傳聞亦保持不予置評。
零售業務佔收入四成
除了屈臣氏，市場亦在今年8月報道長和正考慮分拆環球電訊業務在港上市，並已與花旗、高盛等投行溝通，但仍未有定案。集團今年3月曾公告指，長和會定期評估能提升股東長期價值的機會，包括出售全球電訊資產等方案，顯示集團對資產重組與價值釋放持開放態度。
財務方面，今年上半年按IFRS 16前基準計，長和零售業務收入達988.4 億元，按年增長8%，佔集團總收入約 41%；EBITDA 增長12%至79.74億元，其中歐洲市場貢獻逾七成。加上實體零售全面重啟，屈臣氏的營運動能持續回升，估值亦較數年前更具市場吸引力。
截至6月底，屈臣氏合共擁有逾16,500間門店，遍布31個市場，並涵蓋 12 個零售品牌。其中，歐洲8,635間、中國3,630間、亞洲其他市場 4,314 間，規模遠超其他區域性零售商，是全球最大的健康與美容產品連鎖體系。
源於1841年香港大藥房
屈臣氏起源於1841年、前身為本地「香港大藥房」，是香港首家提供西藥服務的藥房。其後由屈臣氏醫生接手經營，成為港督御准的藥房商號。1981年，屈臣氏正式成為和記黃埔（長和前身）的全資附屬公司，當時僅有75間門店。
經過40多年發展，屈臣氏已成為全球零售龍頭，旗下品牌包括屈臣氏、百佳超市、豐澤電器、屈臣氏酒窖，以及飲品品牌屈臣氏蒸餾水與菓汁先生等，在亞洲與歐洲零售市場均具有強大影響力。
投行分析認為，在香港及倫敦兩地上市，可讓屈臣氏強化流動性並吸引不同地區投資者，尤其其歐洲業務佔比高，英國上市具策略意義。不過，由於目前仍處於前期商討階段，細節、估值與集資額仍可能因市況變動而調整。 （編輯部）
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