美資券商德州資本證券（Texas Capital Securities）分析師David Bain 最新發表研究報告指出，新濠博亞娛樂若出售其於菲律賓馬尼拉綜合度假村City of Dreams Manila的權益，估計可套現接近6億美元，有助於公司在2026年底前將淨負債比率降至約3.5倍。
Bain指出，雖然馬尼拉博彩市場競爭加劇，但整體已趨於穩定；一旦完成出售，料可令集團槓桿比率下降約半個百分點，改善資本結構。
除馬尼拉業務外，Bain亦看好新興市場布局，認為塞浦路斯City of Dreams Mediterranean及今年8月開幕的斯里蘭卡項目屬「輕資產」價值來源，其中塞浦路斯項目EBITDA具成長動能。
至於核心市場澳門，Bain表示，現階段因競爭導致的高回饋率並非長期現象，未來競爭將回歸產品與服務本身，反而有利於主打高端大眾市場、並具備差異化非博彩設施的美高梅。
他補充，隨著中介人（junket）幾近退出市場，澳門博彩環境更為「乾淨」，有助降低波動性，並釋放毛利改善空間。Bain預期，澳門博彩收入將持續向2019年水平收斂，2026 年上半年增速仍可維持逾一成。
德州資本證券分析師稱，若出售菲律賓馬尼拉綜合度假村CityofDreamsManila，將有助降低新濠博亞淨負債率。（網絡圖片）
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