在全球金融市場波動加劇、美元流動性時緊時鬆的背景下，人民幣正逐步成為企業與主權機構的重要融資選項。近期熊貓債與點心債雙雙升溫，顯示人民幣國際化進程正進入新一輪加速期。
4月9日，哈薩克主權財富基金「薩穆魯克－卡澤納」首次在中國銀行間市場發行30億元人民幣熊貓債，期限三年，票面利率2.18%，成為中亞及上合組織國家首個進入該市場的發行人。此前一周，斯洛文尼亞政府亦發行40億元三年期熊貓債，成為首個發行熊貓債的歐元區國家。今年以來，包括埃及、匈牙利及阿聯酋沙迦酋長國等主權機構亦相繼入場。
數據顯示，2026年熊貓債發行呈現「井噴」態勢。3月發行總額達338億元，按年增長三倍；今年第一季度發行規模已超過890億元，接近去年全年水平的一半。
與此同時，離岸市場的點心債亦同步走強。2026年3月，離岸人民幣債券共發行157只，總規模突破1500億元，為去年同期近三倍。市場分析指出，企業由「借美元」轉向「借人民幣」的趨勢愈發明顯。
業界認為，這一轉變背後既有融資成本考量，也反映市場結構變化。隨著美債收益率維持高位，中資企業發行美元債成本顯著上升，不少企業選擇推遲或取消美元融資計劃。相較之下，點心債市場近年持續擴容，期限結構優化、產品種類增加及流動性改善，使其逐步承接部分美元債再融資需求。
資金面亦為人民幣融資提供支撐。隨著企業跨境經營與投資活動增加，離岸人民幣資金池持續擴大，為點心債市場發展奠定基礎。市場調查顯示，近八成境外企業表示，在主要國際貨幣流動性收緊時，將增加使用人民幣融資。
人民幣融資工具的活躍，亦帶動跨境支付需求快速增長。4月初，人民幣跨境支付系統（CIPS）單日交易規模突破1萬億元，3月日均結算量達9205億元，均創歷史新高。銀行業人士指出，CIPS除具備低成本與近實時結算優勢外，更重要的是提供支付渠道選擇，有助降低對單一國際支付體系的依賴，提升貿易與供應鏈韌性。
對銀行而言，人民幣國際化亦帶來業務機遇。中國銀行2025年跨境人民幣結算量突破17.7萬億元，工商銀行亦超過10萬億元，均處市場領先地位。大型銀行正圍繞企業「開戶難、結算難、套保難」等痛點，推出包括新興市場貨幣直接交易及跨境融資方案等服務。
隨著融資需求與貿易結算同步擴張，人民幣在跨境金融中的角色正持續提升。熊貓債與點心債的快速發展，不僅為企業提供多元融資渠道，也進一步推動人民幣由區域貨幣邁向更具影響力的國際貨幣體系。 （編輯部）
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