中國人民銀行3月13日公布最新金融數據顯示，2026年前兩個月人民幣貸款新增5.61萬億元（人民幣，下同），社會融資規模增量累計達9.6萬億元，較去年同期多增3162億元。在季節性因素與居民信貸疲弱的影響下，2月信貸結構出現明顯分化，居民貸款大幅下滑，但企業貸款保持強勁，成為支撐整體融資的重要力量。
從單月數據看，2月新增人民幣貸款9000億元，較去年同期少增約1100億元，略低於市場預期。財新此前對13家境內外機構調查顯示，市場對2月新增貸款預測均值為9496億元，預測區間介於5000億元至1.37萬億元之間。
相比之下，社會融資規模表現較為強勁。2月新增社融2.38萬億元，較去年同期多增1469億元，亦高於市場預測均值1.86萬億元。至2月末，社會融資規模存量達451.4萬億元，同比增長8.2%。
信貸結構方面，居民貸款出現罕見大幅負增長。2月新增住戶貸款減少6507億元，為相關數據公布以來最低水平，且同比由增轉減，多減2616億元。其中短期貸款減少4693億元，規模處於歷史第二低點；反映房貸需求的中長期貸款亦減少1815億元，更創歷史最低水平。短期與中長期貸款同比分別多減1952億元及665億元，顯示居民借貸需求全面轉弱。
市場普遍認為，季節性因素是居民信貸疲弱的重要原因之一。每年2月受春節影響，房地產交易及消費活動通常較為低迷，形成「春節不買房」的淡季效應。但分析人士指出，居民信貸持續疲軟背後更深層原因在於借貸意願不足。
一位券商宏觀分析師向財新表示，目前居民信貸存量同比增速已降至零附近，近一年來整體呈持續疲弱趨勢。居民既缺乏新增房貸動力，也不願增加消費貸款，顯示家庭部門信心仍有待恢復。他亦指出，在當前環境下，以往市場關注的信貸資金違規流入股市等現象亦有所減少。
中信證券首席經濟學家明明亦指出，2月居民貸款同比少增，顯示無論購房需求還是消費需求，均尚未出現明顯拐點。
與居民信貸形成鮮明對比的是企業貸款的強勁表現。2月企（事）業單位貸款新增1.49萬億元，同比多增4500億元。其中短期貸款增加6000億元，同比多增2700億元；中長期貸款新增8900億元，同比多增3500億元；票據融資則減少350億元，同比多減2043億元。
儘管債券融資表現較弱，但社融仍錄得超預期增長。有銀行業分析師認為，這部分與統計基數因素有關。去年同期非銀行金融機構貸款規模較大，導致當時納入社融統計的新增貸款偏少，壓低了社融基數。今年相應基數效應顯現，使社融同比增幅較高。
從社融口徑看，2月社融項下的人民幣貸款新增8500億元，同比多增1972億元；而新增信貸口徑下的非銀行金融機構貸款減少105億元，同比多減2949億元。
貨幣供應方面，金融體系流動性保持穩定。2月廣義貨幣（M2）同比增長9%，與上月持平，並高於市場預期均值8.8%；狹義貨幣（M1）同比增速回升1個百分點至5.9%。M2與M1之間的「剪刀差」由上月的4.1個百分點收窄至3.1個百分點，顯示企業資金活躍度有所改善。（編輯部）
下載APP