負債率升至約70%

中國人民銀行近日公布5月金融統計數據顯示，截至今年5月底，中國政府債券餘額達100.6萬億元，按年增長15.1%。若以2025年中國GDP約140萬億元計算，政府債務佔GDP比率約70%。

上海《第一財經》指出，政府債券餘額快速上升，主要與近年積極財政政策持續發力有關。一方面，中央及地方政府加大新增舉債，用於民生、基建等重大項目，以穩投資、穩經濟；另一方面，地方政府近年大量發行政府債券置換存量隱性債務，令原本表外債務逐步顯性化，也推高政府債券餘額。

多名政府債務專家認為，雖然中國政府債務絕對規模已相當龐大，但整體風險仍可控。從政府負債率看，中國目前約70%的水平，仍低於G20及G7主要經濟體平均水平。專家並指出，中國政府舉債多用於交通、市政、能源、水利等基建項目，對應一定資產及收益來源；同時中國債務結構以內債為主，外債佔比約5%，外部風險敞口相對有限。

不過，國際市場近年更關注地方政府債務壓力。部分分析認為，中國短期內未必面臨債務危機，但地方債務可能長期拖累財政支出、投資與消費信心，使經濟陷入「高負債、低增長」困局。（編輯部）