有望成近年最大IPO之一

內地社交電商平台小紅書或即將踏入資本市場。據彭博引述知情人士透露，小紅書科技有限公司正準備於本月底前，以保密形式向香港交易所提交首次公開招股（IPO）申請，若進展順利，將有望成為近年香港市場規模最大的科技新股之一。

消息人士表示，小紅書目前正與投資銀行及顧問團隊就上市計劃進行籌備工作，包括募資規模、估值及上市時間表等細節仍在討論階段，尚未最終敲定。由於採取保密遞表方式，公司可在正式公開招股前保留更多營運及財務資訊的彈性。

成立於2013年的小紅書，最初以海外購物分享社群起家，經過十多年發展後，已逐漸成長為中國最具影響力的生活方式內容平台之一。公司以圖文、短影片及直播內容吸引大量年輕用戶，並透過種草推薦與社交互動形成獨特生態，進一步發展出電商、廣告及品牌營銷等多元收入來源。

在中國互聯網競爭格局中，小紅書被視為少數能夠與抖音、快手等大型平台爭奪用戶時間的內容平台之一。尤其在女性消費者、時尚、美妝、旅遊及生活方式領域，小紅書已建立較強的品牌影響力。近年來，平台亦積極發展本地生活服務及直播電商業務，希望進一步提升商業化能力。

小紅書的國際知名度則在去年大幅提升。當時，美國政府一度推動對TikTok的限制措施，導致部分美國用戶尋找替代平台。作為替代選項之一的小紅書國際版下載量短時間內急速攀升，大量海外用戶湧入平台，使其一度登上多個國家應用程式下載排行榜前列，也讓市場重新關注其國際化發展潛力。

理想時機

市場人士認為，今年或許是小紅書上市的理想時機。隨着香港資本市場氣氛回暖，多家科技企業近期在港上市後均獲得不俗反應。以AI大模型企業MiniMax及GPU晶片公司Biren Technology為代表的新經濟企業，今年登陸港股後均受到投資者追捧，反映市場對中國科技成長故事的興趣正在回升。

不過，AI浪潮同樣為小紅書帶來新的挑戰。隨着生成式AI快速普及，用戶獲取資訊和內容的方式正在改變。部分分析人士認為，未來AI助手及智能搜尋工具可能分流部分內容平台流量，削弱傳統社交媒體依靠內容分發所建立的競爭優勢。對小紅書而言，如何維持社群黏性、提升內容品質，以及將流量持續轉化為商業收入，將成為投資者評估其長期價值的重要指標。

估值方面，彭博資料顯示，小紅書在2024年最後一輪融資中的估值約為170億美元。不過隨着市場對AI及中國科技資產重新給予較高評價，公司估值其後持續攀升。去年9月，小紅書在一宗二級市場股份交易中的估值已升至約310億美元，較此前融資估值接近翻倍。

若以此估值水平推進上市，小紅書不僅將成為今年香港最受矚目的科技IPO之一，也可能進一步測試國際投資者對中國互聯網平台企業的投資熱情。市場接下來關注的焦點，將集中於公司實際盈利能力、電商業務變現進展，以及面對AI技術衝擊時能否維持其獨特的社群生態與增長動能。（編輯部）