「兩會」落幕短期市況穩

後市留意政策出台時機
06/03/2016
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港股上周成功重上兩萬點,受「兩會」因素帶動,恒指迎來三周連升,上周五收報20,176點,全周升812點或4.2%;國指收報8,557點,全周升523點或6.5%。A股方面,盛傳護盤資金入市維穩,滬指2,874點,全周升107點或3.9%;深指則收報9,536點,全周跌37點或0.4%。大市目光聚焦「兩會」,國務院總理李克強表示,今年GDP增長底線下限為6.5%;提到將統籌運用貨幣政策保持流動性,並加大財政政策力度配合。有分析預期,「兩會」後大市短期會維持正面氣氛,可支持市況穩定,惟後市仍須視乎,相關政策實際出台時機。

「兩會」期間,維穩因素加上市場氣氛轉趨正面,中港股市獲得支持。(互聯網圖片)

總理李克強於「兩會」工作報告中,將今年中國經濟增長目標設定為6.5至7%,是中央首次以區間而非實際數字來設定目標。李克強指出,中國經濟面臨阻力的因素,如增速更低,全球需求疲弱,大宗商品價格深度下跌及地緣政治風險增大等。他表示,今年會繼續運用貨幣攻策工具,如公開市場操作,利率,存款準備率及再貸款率等工具,保持流動性合理充裕。

國務院總理李克強在工作報告中提到,貨幣政策的財政政策的配合施行。(互聯網圖片)

財政政策方面,報告提到,今年仍將透過公共支出促進增長,如計劃將投放8,000億元(人民幣,下同)用於鐵路建設、16,500億元用於公路建設等等。預計今年赤字目標為21,800億元,約為GDP總值的3%。

政策成效看能否化解產能過剩

對於今年中央在「兩會」宣布的政策方針,有經濟分析師表示,貨幣政策進一步寬鬆,基本上已在市場預期之內;而加大財政赤字規模,以公共投資拉動總體投資等,則明確表明中央將今年強化財政政策力度。一般而言,藉由寬鬆貨幣配合強大的財政開支,作為刺激衰退型經濟的手段是合理的,惟這能否取得成效,則仍需視乎一些客觀因素,如過剩產能是否能真正被有效運用,以及勞動市場的結構性問題,如低技術工人能否從過剩產業的工作,轉移到有實質需求,或能配合政策導向的工作。分析師認為,在政策目標經已確立的同時,仍需進行一系列前置作業,令刺激政策在推行時能真正起到成效,而非徒勞無功。

周小川:供給側改革 財政政策發揮更好

對於刺激經濟方面,央行的貨幣政策一直扮演著相當核心的角色,惟人行行長周小川在昨日接受訪問時表示,從功能說,供給側結構性改革,財政政策能發揮更好作用。他指出,在過去貨幣政策主要在於需求側,是對總需求的管理,而總需求管理做得合適,會給供給側提供更好的空間。他表示,這些年己不同程度地嘗試了差別性的貨幣政策及金融政策,包括鼓勵不同的金融結構,如發展民營民行,支援金融機構對中小企增大融資力度等。他又指出,對於新型金融活動,在提供更好空間同時亦強調更好的監管,這樣能使金融結構的發展更好地適應結構性調整。

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