人民幣匯價弱

中國外儲流失加快，11 月份再流失超過800 億美元。市場反應是人民幣匯價直線下挫，迫近8 月貶值後的低位。投資者普遍認為中央將進一步放寬貨幣政策，人民幣匯價將續受壓，不利中資股及新興市場。

A股，預期中央即將進行新股註冊制，減少上市排隊時間，有利券商股。另一方面，由於新股審批將分階段落實，A股短期受的撞擊不應該太嚴重，預期上證指數將在目前交易區間3,300至3,600點上落。

港股走勢欠佳，恒指及國企指數均處於反覆下跌的走勢。不過，恒指已錄得七連跌，預期周中美國議息後，或可為港股帶來短暫支持。但是，人民幣匯價疲弱，而美元處於強勢，人民幣資金流失風險持續，對中港資產價格均不利。憂慮大市即使有技術反彈，但其上升空間或十分有限。

板塊方面，近期資金流向公用股。估計美國今次加息循環的利率頂部應不高於3 厘，目前香港電訊及電力股息率約4 至5 厘，仍處合理水平。此外，投亦可以趁每次急挫買入強勢股如騰訊（00700）、AIA（01299） 、中國海外（00688）及安踏（2020）。

凱基證券董事及研究部主管 鄺民彬