大市反彈有限

人民幣匯價弱
25/12/2015
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中國外儲流失加快,11 月份再流失超過800 億美元。市場反應是人民幣匯價直線下挫,迫近8 月貶值後的低位。投資者普遍認為中央將進一步放寬貨幣政策,人民幣匯價將續受壓,不利中資股及新興市場。

A股,預期中央即將進行新股註冊制,減少上市排隊時間,有利券商股。另一方面,由於新股審批將分階段落實,A股短期受的撞擊不應該太嚴重,預期上證指數將在目前交易區間3,300至3,600點上落。

港股走勢欠佳,恒指及國企指數均處於反覆下跌的走勢。不過,恒指已錄得七連跌,預期周中美國議息後,或可為港股帶來短暫支持。但是,人民幣匯價疲弱,而美元處於強勢,人民幣資金流失風險持續,對中港資產價格均不利。憂慮大市即使有技術反彈,但其上升空間或十分有限。

板塊方面,近期資金流向公用股。估計美國今次加息循環的利率頂部應不高於3 厘,目前香港電訊及電力股息率約4 至5 厘,仍處合理水平。此外,投亦可以趁每次急挫買入強勢股如騰訊(00700)、AIA(01299) 、中國海外(00688)及安踏(2020)。

凱基證券董事及研究部主管 鄺民彬

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