港股今年尾市表現回暖

內需股復蘇成為大行共識
14/12/2022
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內地防疫政策鬆綁後,內需復蘇成為大行對明年的主要投資主題。 (網絡圖片)

製造業亦將出現個別復蘇,當中重型卡車需求料可自谷底回升。 (網絡圖片)

市場逐漸消化內地防疫放寬消息,港股再度攀升動力經已減弱,近日市場焦點再重回聯儲局議息結果,恒指收報19,596點,升0.7%。港股於今年大部分時間均表現慘淡,然而於最後階段卻成功收復部分失地,而趁著市場形勢好轉,大行亦紛紛發表對於明年的樂觀預期,整體而言,內需行業復蘇的共識較為明確,相關板塊股份不少均獲上調評級,但由於近月反彈幅度不少,有分析亦估計,短期會有獲利回吐的情況。

對於消費類股份,高盛報告表示,對明年內需股前景持審慎樂觀看法,認為內地重新開發及內房市場穩定政策,均屬利好因素,而內地家庭儲蓄率上升,亦能支持重開後消費能力的恢復;該行亦預期,行業整合及公司優化商業模式,將支持企業盈利復蘇。

然而高盛亦指出,按照其他地區經驗,重新開放初期復蘇之路並不平坦,在消費力完全恢復前或面臨降價風險,直至到就業市場及通脹回復正常。此外,出生率下降亦可能限制了乳品行業的復蘇。考慮到盈利復蘇的能見度,該行看好啤酒、運動服飾、化妝品、餐飲及傳統家電板塊,看淡的則為烈酒及珠寶行業。予華潤啤酒(0291)、李寧(2331)及九毛九(9922)「買入」評級,目標價分別為73港元、65港元及22港元。

內需股反彈後或會有獲利回吐

內需股份預期受惠明年復蘇刺激,但大行亦非一面倒看好。里昂於報告中指出,認為內地重新開放將不會逆轉,亦是內需股結構性重新評級的關鍵因素,但在多重復蘇推動下,內需股已自11月大幅反彈,因此不排除短期內將出現獲利回吐。

里昂首選新秀麗(1910)及申洲(2313),因預期新秀麗將繼續受惠亞洲國家重開而刺激的旅遊需求;而申洲則由於業績基數較低,重開後訂單復蘇的機會較大,且早期正面訊號經已顯現,其長期競爭力維持不變。該行對新秀麗及申洲均予「買入」評級,目標價分別為26港元及110港元。

製造業板塊料將個別復蘇

製造業股份方面,大摩報告指出,對內地製造業持謹慎態度,料行業活動最早於明年中起復蘇,而新能源市場則表現疲軟;在上述背景下,該行偏好挑選鋰電設備及激光類股份。

另外大摩亦預期,重型卡車的需求將復蘇,行業中更為偏好基本面改善,以及估值吸引的股份。該行指出,雖然明年上半年製造業的資本開支低迷,且明年下半年的能見度有限,但內房市況改善對重型卡車的需求有利;在經歷近十年來的需求低谷後,料行業壓力有所緩和,明年重型卡車銷售總額將按年升21%至8萬輛。該行上調中國重汽(3808)評級至「增持」,目標價升至17港元。

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