納入港股通政策利好

房託基金重獲市場關注
08/05/2024
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房託基金重獲市場關注
房託基金重獲市場關注

領展作為港股最大的房託基金,預計亦將是內地資金流入的主要對象。 (網絡圖片)

*港股上市房託基金的相關資料。

港股連升十個交易日後終於斷纜,但回吐幅度仍算輕微,恒指收報18,479點,跌0.5%。內地早前宣布推出支持港股的政策措施,當中包括將房託基金(REITs)納入港股通範圍,意味著內地資金將有機會流入相關股份。雖然消息份屬利好,但由於港股上市的REITs數量不多,對大市幫助有限;另外亦有分析認為,在利率市場轉趨穩定下,REITs將吸引偏好股息收益的投資者。

房地產投資信託基金(REITs)雖然在交易上與其他一般股份無異,但相關資產在法律實體架構上,與普通上市公司並不相同。REITs屬於基金架構,投資者實際角色並非股東,而且基金單位持有者。另外,雖然REITs同樣從事房地產相關業務,但一般規定不能自主投資物業發展,而只能通過原來持有或收購回來的物業資產,從事收租業務。

REITs與一般地產股的最大分別亦在於分紅政策,在REITs架構下,公司從租金收入扣除所有支出後所獲得的淨收益,基本需要將約90%的比例以股息分配予股東(即基金單位持有者),而穩定的股息回報,亦是投資者之所以會選擇REITs的最大原因。

納入港股通 有利提高REITs流動性

就在中證監宣布REITs可納入港股通後,相關股份隨著有所反應。據滙豐報告表示,港股上市的REITs在消息公布後一周內,升幅已達10%至17%,跑贏同期恒指表現。

該行亦指出,隨著偏好股息收益的投資者對REITs的興趣增加,預計相關股份將會有更好的流動性,並提高重新評級的潛力。另外,若美國開始減息,則會令利率敏感的租務行業得到支持。而該行亦認為,從全球角度來看,REITs的估值仍具有吸引力。

REITs數量不多 領展穩佔龍頭

由於港股上市的REITs數量並不多,因此受惠是次港股通政策的股份亦數量有限。滙豐指出,港股大部分REITs主要專注於零售、酒店及辦公室等傳統資產;雖然業績較佳的REITs正恢復租金增長,惟亦有部分只能略為減少租金收入下跌的速度。

滙豐表示,相對於領展,其他REITs的資產規均顯得較小,而且流動性亦較差。對於派息展望,該行指出,由於港美利率掛鈎,此前利率飆升為REITs的股息分派帶來壓力,但未來數月的利息支出料將趨向穩定,有助提升分派能力;該行亦預期,領展或是少數能於2025年起復蘇派息增長的REITs之一。

在港股三隻主要REITs當中,滙豐予領展「買入」評級,目標價47港元;予置富「買入」評級,目標價4.8港元;予冠君「持有」評級,目標價1.75港元。

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