富國銀行料將審視政策框架

富國銀行分析師預計，美聯儲主席鮑威爾將在本月於懷俄明州舉行的傑克遜霍爾年度研討會上，回顧其任內美國經濟與央行政策制定的演變。

2020年，鮑威爾曾在同一場合闡述聯邦公開市場委員會（FOMC）新的政策框架，強調在低通脹與勞動力市場疲軟背景下，偏重於促進就業的非對稱策略。然而五年後，宏觀環境已截然不同。疫情後美國通脹自2021年突破2%以來始終未能回落至目標水平，失業率則在同年底降至4%以下，目前維持在4.2%。

富國銀行首席經濟學家Sarah House團隊指出，過去幾年美聯儲面臨的挑戰已轉向「過熱的勞動力市場與高於目標的通脹」。因此，他們預期今年的框架審查不會出現重大工具調整，聯邦基金利率仍將是應對就業與通脹波動的核心手段。至於資產負債表管理，則可能在政策工具中被淡化。

分析師認為，新框架更可能「確立」美聯儲既有的操作模式，即在通脹與就業目標間採取更對稱的取向。這意味著未來若再度出現通脹壓力，決策層或將傾向於更早採取預防性緊縮，與2008至2020年間偏向應對低通脹風險的思路形成鮮明對比。（編輯部）