人民銀行連續第三個月使用隔夜逆回購，但8月的時間和節奏均與前兩次不同。人行公布，周三開展3,274億元人民幣隔夜逆回購，完成此前預告的四日操作；8月14日、17日至19日合計投放17,116億元（人民幣，下同），同期連續七個交易日沒有開展7 天期逆回購，短期流動性管理明顯轉向隔夜工具。
人行8月在月中連續四日開展隔夜逆回購。
人行此前預告，為更好配合銀行體系短期資金需求，將在14日及17日至19日開展固定利率、數量招標的隔夜逆回購，每日上限6,000億元。四日實際操作量分別為3,490億元、5,655億元、4,697 億元及3,274億元，並非每日投滿上限，反映投放按一級交易商需求調整。
6月底和7月底的隔夜逆回購，主要用於跨月時點，銀行面對繳稅、政府債發行、季末考核及居民現金需求，短期資金價格容易波動。8月則首次在月中連續四個交易日使用，顯示工具不再只服務月末，而是用來處理更細緻的日內和隔夜資金缺口。
8月19日另有4,697億元隔夜逆回購到期，當日淨回籠1,423億元。單日淨投放或淨回籠要與前幾日連續操作合併觀察，不能只以一天數字判斷政策收緊。四日安排先補足需求，再隨到期回收，有助避免過量資金長時間留在市場。
七天工具連續暫停
更受市場關注的是七天期逆回購連續七個交易日為零。七天工具過往是公開市場日常操作的重要部分，隔夜工具期限更短，央行可在翌日重新判斷需求。把部分投放由七天改為隔夜，意味着流動性供應保持充足，但資金停留時間縮短，銀行亦須更精確管理每日頭寸。
市場利率表現是判斷操作效果的重要依據。若隔夜和七天回購利率在政策利率附近運行，表示銀行體系資金大致平衡；若稅期、政府債繳款或大型資金流動令利率突然上升，央行可透過隔夜操作迅速補充。固定利率、數量招標則讓市場先知道價格，再由需求決定規模。
隔夜逆回購是人行2024年公布的公開市場工具之一，目的是提高基礎貨幣投放和流動性管理的靈活度。工具期限較短，不等同降低存款準備金率，也不直接代表政策利率方向改變。利率政策仍要觀察7天期逆回購利率、貸款市場報價利率及中期流動性安排。
8月操作亦反映人行由數量目標逐步轉向價格調控。每日操作量按機構需求變動，而央行更關注市場利率能否平穩圍繞政策利率。對銀行而言，隔夜資金可應付臨時缺口，但不能替代較長期限負債；若資產投放增長，仍須安排存款、同業及中長期資金。
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