空頭言論再臨

股市或再掀波折
24/04/2016
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中港股市近周走勢「各行各路」。恒指上周收報21,467點,全周累升151點或0.7%;滬指則收報2,959點,全周累跌119點或3.86%,為近三個月來最大單周跌幅。內地首季經濟有好轉,帶動市場一度向好,惟持續效力有限。近日索羅斯再發表對中國經濟的「空頭」言論,令市場再蒙上陰霾,而《人民日報》亦再發起捍衛之聲,稱中國經濟並不是一唱就「空」。此外,有國內學者分析認為,中國經濟要探底回升,企業債務水平必須改善。

《人民日報》在其回擊的文章中指出,中國經濟並不是一唱就「空」。(互聯網圖片)

昔日「金融大鱷」索羅斯,並不吝嗇發表他對中國經濟的悲觀看法。他在近日表示對中國的信貸狀況感到憂慮,稱情況有如美國08年金融危機的先兆。而現時已變成其舌戰上老對手的《人民日報》,亦再發表文章反擊。

《人民日報》海外版文章表示,有國際資本大鱷再次唱空中國,不僅指摘中國信貸到了美國金融危機前的危險水平,且資本流失嚴重,認為中國經濟將會「潰堤」,文章批評想借轉型陣痛來唱空中國經濟不可能成功。

人民日報:唱空源於對中國國情不了解

文章中指出,中國企業的負債確實較高,其中以房地產、鋼鐵、水泥等產能過剩行業較為嚴重,但若以這部分企業來概括整個中國經濟,顯然十分片面,因為中國政府的負債比重明顯低於國際警戒線,居民層面債務率更是遠低於儲蓄餘額。此外,與陷入債務免機的國家相比,中國的負債大都用於投資而非消費,這些錢最終會轉化為資產,而這是不容忽視的。文章指,少數資本外流確實與投資性選擇有關,但若據此判斷中國經濟喪失吸引力,有無視經濟發展規律之嫌。

對於外界發表的「空頭」言論,文章表示,西方構建了成熟且成功的市場經濟模式,讓唱空者慣於用西方的評判體系來對照中國,而忽視了中國經濟所處的國情和發展階段,這一思維不僅不利於準確把握中國經濟脈搏,還可能誤導世界上其他經濟體作出錯誤決斷。文章認為,許多唱空中國經濟的論調其實基本類似,不是源於對中國國情的不了解,就是出於自利需要。

在發表幾番「空頭」言論後,索羅斯似乎已變成了中國經濟及股市的「影子敵人」。(互聯網圖片)

清華學者:中國經濟處「U形」調整期

相對海外的悲觀看法,國內的看法顯然偏向正面。清華大學與世界經濟研究中心主任李稻葵稱據其判斷,中國目前經濟正在「U形」調整期,待探底後將企穩回升。

他指,作出這判斷是基於中國經濟具備「三好」條件,首先,政府大力支持市場經濟;其次,中國勞動力質素不斷提高,有效勞動人口和勞動效率都在提升,不能簡單說人口紅利已經消失;第三,是對外開放程度不斷深化。他認為,中國經濟滿足了「三好」條件,根據其他國家的經驗來看,GDP增速應在7%左右,而中國目前低於這數字,說明還有很大上升的空間和潛力。對於如何實現回升,他建議,重要的金融改革必須到位,當前企業債務水平必須得到改善,若這情況不妥善處理,很多貸款和發債資源都會被佔用,白白浪費在產能過剩和經營不善的企業上。

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