第三季銷售增長放緩

安踏昨日股價大玩「過山車」
20/10/2021
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體育用品股安踏(2020)第三季包括實體店鋪及電商平台,全部品牌增長均放緩。安踏自家品牌第三季按年錄得10%至20%低段正增長,而2019年同期則有中段正增長,反映增長有所放慢。受消息拖累,,安踏股價昨日一度逆市跌逾5%,低見118.7元,及後逐幅收復失地,收巿倒升3.2%,報130.9元。有專家指,安踏自8月4日升至191.3元遇阻回落,形成下降軌,失守各主要平均線,惟MACD熊差距收窄,STC%K線升穿%D線,短線走勢料有改善,可考慮125元以下吸納,不跌穿110元續持有。(文:產經組)

安踏第三季包括實體店鋪及電商平臺,全部品牌增長均放緩。圖中人物為安踏集團董事局主席丁世忠。(互聯網圖片)

安踏旗下FILA品牌產品第三季零售值僅錄得中單位數增長,而2019年同期最少有25%增幅;其餘品牌產品第三季錄得35%至40%增長,與2019年同期的一倍升幅有明顯差距。

金利豐證券研究部執行董事黃德几表示,安踏旗下品牌組合多元化,其中FILA已經成為集團的增長動力。今年第三季度,按零售價值計算,安踏品牌產品之零售金額按年錄得10%至20%低段的正增長;FILA品牌產品之零售金額按年錄得中單位數的正增長,而其他品牌產品之零售金額按年錄得35%至40%的正增長。

黃德几:安踏短線走勢料改善

黃德几指,安踏今年上半年收益228.12億元(人民幣,下同),按年上升55.5%,純利增加1.3倍至38.4億元,經營溢利增長63.8%至59.1億元。整體毛利率由2020年同期的56.8%,上升6.4個百分點至63.2%,其中安踏的毛利率顯著上升11.2個百分點至52.8%,而FILA和所有其他品牌的毛利率,分別升至72.3%和70.4%。期內,FILA部收入108.3億元,按年增加51.4%,經營溢利率提升4.3個百分點至29%。

在疫情下,消費模式有所改變,電子商貿業務變得更為重要。集團除了繼續利用天貓、京東、拼多多、唯品會等傳統電商平台,同時開始拓展自有電商平台,推進線上線下渠道融合。另外,國務院早前印發《全民健身計劃》,憧憬帶動中國體育產業總規模達到50,000億元,料有助行業擴張。

黃德几續指,安踏目前的每股買賣單位已由1,000股改至200股。走勢上,8月4日升至191.3元遇阻回落,形成下降軌,失守各主要平均線,惟MACD熊差距收窄,STC%K線升穿%D線,短線走勢料有改善,可考慮125元(港幣,下同)以下吸納,反彈阻力160元,不跌穿110元續持有。

摩通大削安踏目標價24%

針對安踏第三季業績表現,大行普遍下調其目標價。摩根大通十日內兩度調低安踏評級及目標價,由「中性」下調至「減持」,最新目標價大削24%至100元。

摩根士丹利亦下調安踏目標價,由185元降至160元,以反映FILA於2022至2023年較低的銷售增長目標。大摩認為,FILA品牌熱潮仍未減退,市佔率亦見增長,但短線受宏觀經濟、疫情及黃金周表現較差拖,料第四季增長達10%,但全年增長指引由30%降到20%至25%;安踏品牌全年銷售料增長兩成以上。

大摩認為,FILA品牌熱潮仍未減退,市佔率亦見增長,但短線受宏觀經濟、疫情及黃金周表現較差拖。(互聯網圖片)

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