翼菲科技如何加冕港股歷史超購王？

中國工業機器人企業翼菲科技在香港上市首日大升約76%，收報逾53港元，以每手100股計，一手帳面賺約2,325港元，成為近期港股最受市場關注的新股之一。公司公開發售部分錄得超過33萬份有效申請，超額認購約1.48萬倍，被市場稱為港股新一代「超購王」。

市場人士認為，翼菲科技之所以成為「超購王」，背後除了受惠於近年AI、人形機器人與智能製造概念持續升溫，更重要的是公司同時具備「工業機器人盈利基礎」與「人形機器人想像空間」兩大元素，令其成為近期港股機器人板塊中少有兼具現實收入與未來故事的標的。

翼菲科技創辦人、董事長兼總經理張賽在上市儀式後表示，公司旗下輪腿式人形機器人「Hogene」目前已新簽逾6億元人民幣訂單，未完成訂單亦超過4億元人民幣，預計今年收入將錄得較好增長。

他指出，公司選擇赴港上市，主要因為香港市場既能吸引內地資本，同時亦具備國際資金基礎，有助公司未來拓展海外市場，推動翼菲科技成為全球化中國機器人企業。

產品結構持續改善

從基本面來看，翼菲科技近年業績增長亦是吸引資金追捧的重要原因。公司2023年至2025年收入由2.01億元人民幣增至3.87億元人民幣，複合年增長率達38.8%；同期毛利由3,690萬元增至9,620萬元人民幣，毛利率亦由18.3%提升至24.8%，反映規模效應與產品結構持續改善。

根據弗若斯特沙利文資料，以2025年收入計，翼菲科技是中國專注輕工業應用場景的工業機器人與相關解決方案供應商中排名第四的本土企業。公司業務主要聚焦消費電子、汽車零部件、新能源、醫療健康、半導體及快消品等領域。

與部分仍停留在概念階段的人形機器人公司不同，翼菲科技目前已建立較完整產品矩陣，包括並聯機器人、SCARA機器人、六軸機器人、AGV/AMR移動機器人，以及晶圓搬運機器人等，同時擁有自主研發控制與視覺系統。

成熟商業化能力

市場尤其關注的是公司於去年推出的人形機器人「Hogene」。該產品採用輪腿式設計，搭載公司自研YiBrain多模態大模型，可應用於工業場景中的高精度操作與自主移動。隨著近年全球資本市場持續追捧人形機器人概念，包括TeslaOptimus、Figure AI等海外企業估值急升，中國本土相關企業亦開始受到資本市場高度關注。

除了人形機器人概念外，翼菲科技另一吸引資金之處，在於其已具備較成熟商業化能力。公司目前業務覆蓋中國29個省市，並拓展至歐洲、北美、拉丁美洲與東南亞等25個海外國家與地區。截至2025年底，公司直銷客戶數目已增至507家，較2023年的158家大幅提升。

行業前景亦為市場提供進一步想像空間。弗若斯特沙利文預計，中國工業機器人市場規模將由2025年的673億元人民幣，增長至2030年的1,472億元人民幣，期間複合年增長率達17.2%。 （編輯部）