2019年港股投資策略:

保留現金打游擊戰
08/01/2019
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今年港股投資焦點必定是內地經濟下行速度以及中美貿易戰談判進展。(互聯網圖片)

今年港股投資焦點必定是內地經濟下行速度以及中、美貿易戰談判進展。 (互聯網圖片)

2019年的港股投資策略可以是保留較大量現金打游擊戰,以取回報。 (互聯網圖片)

受訪的廣東省三個城市中,受訪者在未來12個月亦對投資港股有興趣。 (互聯網圖片)

2018年是股市盛極而衰之年,年初主要地區的股市升至高位,但下半年大幅回落,即使是最強的美股也從高位累跌兩成。2019年投資市場要面對的風險亦不少,是次為大家總結機構及專家觀點,談談今年的投資方向及部署策略。 (文:胡夢然)

今年港股投資焦點必定是內地經濟下行速度及中美貿易戰談判進展。有分析稱從全球股市估值角度來看,經過2018年的一跌後,絕對不會是泡沫價,而投資者依然沽貨是防範宏觀經濟向下風險,所以先沽為敬。這輪宏觀因素對股市的影響力,相信是近十年來最大,研判大勢是2019年勝負關鍵所在。

要觀察宏觀因素對中港股市的影響,2019年必須要留意兩大因素:人民幣匯率及美國息口走勢。內地經濟一向靠「三頭馬車」推動,分別是外貿、投資及消費。這「三頭馬車」互相影響,例如外貿下降會影響商家的投資意慾。近期內地積極推進中美貿易戰談判,便是希望農曆新年後,外貿不會因貿易戰大幅下滑,繼而影響商家投資步伐及社會消費。

人幣若再貶值影響港股走勢

事實上,近期內地不斷出招推動經濟,包括多方面減稅;鼓勵銀行支持中小企;撤銷部分產品出口關稅;降低物業按揭利率。在一系列政策支持下,中港股市才明顯跑贏美股。而從人民幣匯率中可觀察資金外流壓力是否過大,以及外資對內地的信心有多大,所以業內提醒投資者可重點關注。若今年人民幣再貶值6%至7%,相信A股及港股走勢能走運的機會有限。試想想外國投資者買入中資股後,以美元計,公司盈利已下跌6%至7%,怎會有信心持貨呢?另一個值得關注的是環球股市的探熱針——美國息口走勢。

後市布局看重高股息率個股

招銀國際建議,短期內,港股投資者宜採取審慎策略,暫時以黃金及高息股避險,待1月下半月不明朗因素逐步消除後再調整策略。廣發證券給出從「弱周期」到「早周期」攻守兼備的配置策略:初期布局消費與服務板塊,而後配置保險、汽車等板塊。看好基建板塊的反轉機遇及以恒生香港35 指數為代表的高股息率個股。

申萬宏源則看好鐵路、港口及機場等基建相關的行業以及消費行業,給出恒生國企指數2019年的目標點位元為11,600點,約有10.8%的上行空間;海通證券指出,港股高股息策略長期有效,2005年以來港股高股息率組合年化收益率達到20%。2019年可等待盈利周期回升,在反覆築底階段重視高股息個股。

或會重複2016年走勢

另有分析認為2019年港股走勢會跟2016年相似,全年計沒有太大升幅,表現突出的板塊非常少,大藍籌股表現會較硬淨。2016年為「2015年大時代」後的一年,當時首季經濟展望頗悲觀。恒生指數更一度較2015年底收市價下跌超過16%,其後全年逐步回升,升幅0.4%。

港股於2018年1月底見頂,「2015年大時代」是當年4月見頂,兩者時間點相似,估值低於歷史平均值,而且投資者亦普遍展現悲觀情緒。所以分析指,2019年大有機會重複2016年走勢。有了這個前設,投資策略便簡單得多。由於股市潛在升幅不大,被恒指拋離的機會大減。大家不必像2017年般,全倉股票以免跑輸大市,因此2019年的策略可以是保留較大量現金打游擊戰,以取回報。

2019年粵港投資者首選港股

香港投資基金公會的一項調查顯示,香港及廣東省投資者在未來12個月若要選擇投資資產,港股均為首選之一。調查於2018年第三季進行。調查要求受訪者就各類資產類別選出首五類想投資的類別,87%的香港受訪者將港股放於首三位,42% 則將香港房地產放於首三位。

受訪的廣東省三個城市中,受訪者在未來12個月亦對投資港股有興趣,但比例較香港受訪者為低,49%表示港股為首三項之一。43%的廣東省受訪者選A股,另外43%選擇內地債券。

如果只針對投資者如何比較香港股票、香港債券、內地股票及內地債券這四項投資,港股仍然是投資首選。若是作一般的投資,香港投資者平均會將54%的投資放到港股;12%投資內地股票。若是針對退休投資,資產配置比例相若,但會稍為調低對港股的比重至49%。而廣東省投資者則會把32%投資到內地股票,22%於內地債券,20%於港股,16%於港債。

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