美股本周恐再迎震盪

高盛集團交易室分析指出，美股上周五雖出現反彈，幾乎收復此前兩日的劇烈跌幅，但市場短線仍面臨來自趨勢追蹤型資金的持續賣壓，投資人須「繫好安全帶」。

高盛表示，標普500指數已跌破短線關鍵價位，進而觸發期貨交易顧問（CTA）等系統性策略開始賣出股票。這類基金僅依市場方向操作，而非基本面判斷，高盛預期，未來一周無論市場漲跌，CTA都將維持淨賣超立場。

高盛估算，若股市再度走弱，本周可能引發約330億美元的拋售潮；若賣壓延續且標普500跌破6,707點，未來一個月系統性資金的額外賣盤恐高達800億美元。即使大盤持平，CTA本周仍可能減碼約154億美元；就算股市反彈，相關基金預料也會賣出約87億美元。

市場情緒同樣明顯轉弱。高盛的「恐慌指數」近日升至9.22，接近「極度恐懼」區間，顯示投資人風險偏好快速降溫。該指數綜合一個月隱含波動率、VIX、賣權偏斜及波動率期限結構等指標，用以衡量市場壓力程度。

盤面承接力顯著轉弱

雖然標普500上周五反彈2%，但此前因Anthropic推出新一代AI自動化工具，引發市場重新評估產業被顛覆風險，軟件、金融服務及資產管理類股一度蒸發數十億美元市值，凸顯資金情緒仍高度敏感。

高盛交易室指出，除了CTA賣壓外，市場流動性下降與「負Gamma」部位也將放大短線波動。當交易商為平衡風險被迫追高殺低時，行情振幅往往進一步擴大。數據顯示，標普500的「最優檔位流動性」已從今年以來平均約1,370萬美元，驟降至約410萬美元，意味盤面承接力顯著轉弱。

高盛交易室團隊在報告中直言，當市場無法迅速轉移風險時，盤中波動勢必加劇，並延後整體走勢回穩的時間。目前客戶最關注的焦點，正是系統性策略的部位變化，反映投資人迫切希望掌握資金流向，以應對可能到來的進一步震盪。 （編輯部）